作者：小食代（原创）

疫情发生以来，首家发布财报并分析受影响情况的啤酒企业“诞生”了：这就是嘉士伯。

2月5日，全球第三大啤酒企业嘉士伯发布了2019财年业绩。在随后举行的分析师会议上，嘉士伯董事长兼首席执行官郝瀚思（Cees't Hart）详细谈到了新冠肺炎疫情之下该公司在中国业务的情况，以及对今年整体业务增长的预期。

“我们正在密切关注事态发展。现阶段的重点是我们员工的安全。目前，还没有员工感染的报告。”郝瀚思说。他又向国际分析师表示，嘉士伯位于中国的工厂将在2月10日复工。同时，在考虑到疫情的因素之下，嘉士伯仍然对2020年给出了全球营业利润中个位数有机增长的预期。

在华业务

小食代留意到，在该次会议上，疫情对嘉士伯在华业务的影响始终是分析师们关注的焦点。

郝瀚思指出，今年农历新年之前，嘉士伯在中国业务其实迎来了良好的开端，但随后由于不少餐饮网点和夜间娱乐场所暂时关闭，该公司的即饮渠道（包括酒吧、餐厅和酒店等）业务受到冲击，这将对一季度业务产生负面影响，但目前尚未能评估疫情带来的全面影响。

去年，嘉士伯在中国实现了销量有机增长8%，收入有机增长19%。业务的强劲增长得益于乐堡啤酒和凯旋1664白啤的增长，尤其后者作为高端品牌增长近50%。此外，嘉士伯旗下部分本土品牌也实现了强劲增长，其中乌苏和大理分别增长了45%和11%。

“现在很难对影响做出任何估计，甚至是猜测。这一影响实际上取决于它持续多长时间，以及它的传播范围有多广。”郝瀚思说。不过，他承认疫情将对公司业务带来负面影响。

郝瀚思说，中国政府高度重视并采取了一系列应对措施，阻止疫情进一步传播。就目前而言，嘉士伯业务相关的城市或地区处在疫情主要地区之外，尚未出现大规模的“封城”，但其在全国范围的销售的确受到了网点关闭的影响。

据介绍，即饮渠道业务首当其冲，原因是跟公司业务所在城市的几乎所有夜间娱乐场所都已关闭，同时超过50%的餐饮网点也已关闭。

此外，该公司估计有双位数百分比的非即饮渠道（包括大小商超、便利店和小卖部等）网点关闭，情况遍及全国，但受影响程度低于即饮渠道。“总之，会对我们的生意产生不利的影响。”

郝瀚思又称，即饮渠道业务在中国和在亚洲都处在非常重要的地位，同时非即饮渠道业务和电商业务在推动增长方面都起到重要作用。他还指出，中国是其在亚洲业务中的重要组成部分，约占后者的12%-13%（指息税前利润）。

为了更好地应对疫情带来的冲击，嘉士伯计划加强削减成本等措施。

嘉士伯首席财务官Heine Dalsgaard也向分析师表示，现在评估（疫情）对业绩的全面影响还为时过早，但公司将加强成本管理，并进一步提高效率以减轻今年面对的挑战和风险。此外，2020年该公司将继续推动有机收入和运营利润的增长，包括发展精酿与特色啤酒系列和无酒精啤酒等，以及推行严格的成本控制策略。

产能充足

在回应分析师关于嘉士伯在华工厂现况的提问时，郝瀚思表示，工厂将按照规定复工。“这符合中国现在的情况，对整个行业来说都是好的。”他表示。据了解，为了确保员工的安全，嘉士伯已采取了相关措施，包括限制出差。

也有分析师关注，疫情发生前嘉士伯在华工厂产能是否足以支持其业务强劲增长的问题，郝瀚思回应称，现阶段嘉士伯在中国的产能充足。而他认为更需要考虑的是当业务扩张到更多城市时，将带来更高的物流成本，因为市场离啤酒工厂的距离更远。

“在某一个时刻，我们需要决定是在中国东部新建一个啤酒厂，还是选择代工的方式”。不过他又认为，在可见的一到两年内，产能还不会成为一个问题。

郝瀚思还向分析师表示，嘉士伯在中国市场基本向东部大城市扩张，因此并未受到部分城市“封城”的影响。距离最近的城市是重庆，但目前情况仍在可控范围。

全年增长

小食代留意到，对于嘉士伯给出了2020年全年实现营业利润中个位数有机增长的预期目标，有分析师形容“感到惊讶”，并特地询问公司是否已把疫情所在因素考量在内。

对此，Heine解释称，尽管疫情所带来的全面影响仍是未知的，但无疑将对今年产生影响。公司正在采取应对措施，比如采取额外的节支方案来调整成本基数。

“我们为2020年制定了一个既定计划，包括了对风险和机遇的平衡的考量。我们会执行我们的计划，中个位数的增长指引正式是基于此。”Heine说。

Heine进一步解释，公司对于全年实现中个位数增长的指引有充分理由，原因是该公司有把握可以实施良好的成本控制。目前该公司正在针对差旅、招待、咨询等不同类别的成本开始采取缩减与目标的差距，以确保得以继续提高收入和利润。

对于嘉士伯方面提出，2020年以固定汇率计算的资本支出预计将达到50亿丹麦克朗，Heine解释主要包括对中国在内地具体领域投资，用于支持在中国的增长。

尽管嘉士伯是行业内第一个较为详细评论疫情影响的公司，但小食代留意到，近期也有不少分析师发表了看法。

例如，财富证券的行业分析师认为，春节并非啤酒旺季，因此该板块受到的影响也较小。持有类似看法的还有申万宏源分析师，他指出，疫情对对日常消费如普通乳品、肉制品、啤酒、普通零食等影响较小。

广发证券分析师指出，预计在本次疫情下，餐饮/夜场等消费场景受抑制，预计啤酒行业一季度销量增速放缓，但是对全年影响有限。

中原证券分析师指出，由于与餐饮和社交密切相关，此次受影响最大的是包括白酒、葡萄酒、啤酒、软饮等饮料制造板块。啤酒上市公司的情况比白酒稍好，因为啤酒的出货旺季是第三季度而非第一季度。