作者：小食代

a2牛奶公司（下称：a2牛奶）想入股由央企控股的马陶拉乳业一事得到了官方证实。这意味着，如果一切顺利，这家近年在中国市场走红的奶粉商，将首次拥有一家自己身为最大股东的奶粉工厂。

值得留意的是，在这则消息被“官宣”后，负责生产中文版a2婴幼儿奶粉、光明乳业旗下的新莱特乳业也火速做出了回应。下面，我们来一起看看。

拟花12亿收购

我们先来看下a2牛奶方面的消息。

据今天发布的a2牛奶公告显示，该公司确认正与马陶拉乳业（Mataura Valley Milk）进行讨论，以探索a2牛奶参与马陶拉乳业位于新西兰南地大区工厂生产的选项。

小食代翻查资料发现，这家工厂由大型央企“中国牧工商集团有限公司（下称；中牧集团）"投建，并已于2018年正式投产。中牧集团资料显示，上述工厂设计产能5万吨，主要产品是婴儿奶粉基粉、全脂奶粉以及脱脂奶粉。

a2牛奶首席执行官Geoff Babidge在公告中表示，该公司计划在马陶拉乳业的工厂中开展进一步投资，在马陶拉乳业工厂建立原料混合和罐身产能，以支持设立一个完整的婴儿营养品生产工厂。小食代今天翻看海关总署资料留意到，该工厂尚未获批婴配粉生产进口资格。

据a2牛奶披露的交易细节显示，经过讨论后，该公司已提出不具约束力的指示性要约收购，计划以约2.7亿新西兰元（现约合人民币12.20元）的总对价收购马陶拉乳业75.1％的股份。

据悉，马陶拉乳业整体价值约为3.85亿新元。简单推算后可知，a2牛奶现在给出的收购价略低于马陶拉乳业目前价值。

据悉，该交易目前已进入独家尽职调查阶段。“马陶拉乳业现已同意为a2牛奶提供一段时期的专有权，以进行确认性的尽职调查并协商确定版本的交易文件”。

至于交易的预期进度，a2牛奶则称，与马陶拉乳业的讨论仍在进行中，尚未完成，仍需要等待进一步的尽职调查、最终协议的谈判及必要的监管和第三方批准。“所有基于当前讨论的交易预计在2021财年底完成，所需资金将全部来自现有现金储备”。

如果交易顺利完成，马陶拉乳业的大Boss将变成a2牛奶。上述公告称，根据提议的条款，若完成交易，中牧集团将在马陶拉乳业中的持股比例将变成24.9％。

值得留意的是，a2牛奶的收购计划可能还得到了中方合作伙伴的“牵线”，其中国战略合作伙伴和中牧集团为“兄弟公司”。

a2牛奶公告称，上述排他性安排得到了马陶拉乳业的大股东中牧集团的支持。公告显示，中牧集团为中国农业发展集团的全资子公司，而中国农业发展集团正是a2牛奶中国战略合作伙伴“中垦上海公司”的母公司。

小食代介绍过，中垦公司为a2牛奶在中国的独家分销伙伴。双方早在2013年就宣布合作，并在2018年续签了战略合作协议。根据新协议，中垦方面拥有对a2产品的独家进口和分销权，为期三年，并可选择延长到四年。

不影响现有合作

回到a2发起的收购，支持婴幼儿奶粉增长依然是核心原因。Geoffrey Babidge在公告中表示：“如先前所宣布，由于我们的婴儿营养业务规模不断扩大，我们一直在评估参与产能的选择和能力。”

与此同时，Geoffrey Babidge又强调，收购计划不会影响与原有供应方目前的合作关系。

“我们希望在与新莱特乳业及恒天然合作社目前的战略关系基础上（对产能）进行补充和巩固，上述合作关系将保持不变。”他表示，对马陶拉工厂的潜在投资与a2牛奶希望扩充产能的战略目标是契合的。

小食代留意到，今天有新西兰媒体引用分析称，a2牛奶的收购计划对新莱特而言“可能是个问题”。

该分析人士指：“这是一个有趣的策略，因为拥有基础设施来生产是重资产模式。如果a2决定自行生产，这显然对包括（新莱特）Pokeno工厂在内的额外供应是不利的。目前，新莱特仍在解决Pokeno工厂面临的一些法律问题。”

有趣的是，在上述收购计划“官宣”后，合作方之一的新莱特乳业也“火速”发布了回应公告。

其公告称：“新莱特与a2牛奶建立了长期稳定、有力及互补的合作关系，这将随着两家公司的共同成长持续巩固。新莱特将致力于履行合作协议。”

在公告中，新莱特乳业还特别cue到了中国市场，并称该公司的婴幼儿营养品生产能力符合中国（全球最大婴儿营养品市场）的高标准，这支持了a2牛奶的增长。小食代介绍过，目前在中国市场销售的a2至初婴幼儿奶粉均由新莱特负责生产。

去年，a2牛奶曾宣布延长与新莱特的合作协议时限，并增加采购量。根据修订后的协议，双方于2018年7月宣布的关于a2至初婴幼儿配方奶粉和其它产品的五年协议期会再延长两年，至少可维持至2025年7月31日。

目前，a2牛奶的婴幼儿奶粉以代工模式生产，该公司并未设立自有的奶粉工厂。为保障新莱特乳业的稳定供应，a2牛奶不仅与其签订了合约，还通过持有该公司近20%的股份成为其第二大股东。而新莱特乳业的第一大股东为光明乳业。

加码中国市场

暂未清楚，如果交易顺利完成，马陶拉工厂会负责生产哪些a2牛奶的产品及供应什么市场。在a2牛奶与新莱特的现有协议结束后，马陶拉工厂又是否会加入供应a2牛奶中国市场的队伍中。

不过至少对于中国市场而言，a2牛奶需要为继续高速扩张先“铺好路”。

据该公司日前发布的2020财年年报显示，报告期内，中文标签婴幼儿营养品（即a2至初）依然维持高速增长，销售额翻了一番以上，达3.377亿新西兰元。目前，a2至初在其婴幼儿配方奶粉总业务的销售占比已达24％。

该公司还称，随着中国市场的限制措施逐步缓解，a2牛奶已在下半财年恢复了营销计划的规模，包括大量媒体投资，并与分销商和零售商合作以改善店铺品牌体验。

“本财年，我们在市场营销方面的投资为1.943亿新西兰元，较上年同期增长45.1％，这主要是由于我们在中国市场营销方面投资的增加。”a2牛奶说道。

“ 在中国，我们仍然专注于加强我们在婴幼儿营养品市场的地位，我们相信我们在该市场的增长空间依旧可观。”a2牛奶称，得益于对市场营销和组织能力的持续投资，预计2020财年集团收入将继续强劲增长。