作者：何丹琳

刚刚，中国蒙牛乳业有限公司（下称蒙牛）发出一份公告，披露该公司股东及潜在投资者达能亚洲有限公司（下称达能），为Danone S.A.的间接全资附属公司，和中粮乳业投资有限公司（下称中粮乳业投资）达成的就达能在本公司之权益的特定安排。

根据公告，这意味着蒙牛“二股东”达能拟进行减持。

蒙牛“二股东”减持

“本公司董事会获悉，作为达能正在进行的投资组合审阅的一部分，达能与中粮乳业投资达成协议将其通过中粮乳业投资间接持有的本公司之权益转换为其直接持有的本公司之股权。”蒙牛在上述公告中称。

公告显示，中粮乳业投资持有蒙牛约31.25%之权益。“上述转换受限于监管批准， 一旦完成，达能预期将持有本公司约9.82%的直接股权， 而中粮乳业投资于本公司之权益将减少至约21.43%。”蒙牛表示。

值得注意的是，蒙牛在公告中指出，董事会还获悉，达能下一步正考虑减持其持有的本公司之股份。

“对于达能出于自身需要而做出的上述股权结构方面的安排，董事会表示理解和尊重。”蒙牛表示，中粮乳业投资（其由中粮集团有限公司“中粮集团”控制，由Arla Foods amba“Arla”参与投资）仍将是蒙牛的最大单一股东。

今天，蒙牛方面向小食代表示，对于达能的相关股权安排表示理解。“蒙牛现有战略股东架构，业务发展和既定战略均不受影响。中粮集团仍将是蒙牛第一大股东，并坚定支持蒙牛管理层和团队。”该公司表示。

此外，蒙牛强调称，对于未来的业务战略和计划不会因达能的上述安排而发生改变，将更加高效地执行未来五年的发展规划，以实现“五年再创一个新蒙牛”之2025年战略目标。

至于双方的合资公司接下来是否会有变化，蒙牛方面表示“一切以公告为准”。

资金用于回购达能股份

今天，达能在一份通报中表示，本次举措是公司正在进行的组合评估的一部分，也是达能处置蒙牛股权的“第一步”。

达能表示，将根据市场情况，在2021年通过一次或者多次交易，剥离蒙牛的持股。目前达能在蒙牛的间接持股市值约为8.5亿欧元，并通过联营公司在2019年贡献了5700万欧元的经常性收益。

达能今天强调称，中国市场对达能而言依然极具战略价值，并通过在华的品类、运营和员工等方面继续履行对该市场的承诺。

那么，达能为何要做出这样的安排呢？

小食代留意到，达能今天表示，出售蒙牛持股的大部分所得，将用于回购达能股份的形式，回馈投资者。

尽管事发突然，达能此举也有迹可循。小食代介绍过，达能董事长兼首席执行官范易谋（Emmanuel Faber）在2月19日该公司发布了2020年业绩报告后曾表示，“达能股价不是我们想要的水平。”据彭博社统计，去年达能股价下滑了27％。

据金融时报当时报道称，达能2020年业绩大致符合预期，但股价处于七年来的低点。范易谋向金融时报指出：“我意识到，对于我们的股东而言，这不是一个轻松的时刻。我们非常重视股价的下跌问题。”同时，他也反击了激进投资者的质疑，称公司七成的业务在其任内取得或增加了市场份额。

小食代介绍过，自去年底至今，已有三个机构的激进投资者呼吁达能变革。其中，分离CEO和董事长职位的建议引发了高度关注。在上述采访中，范易谋拒绝评论这一提议，也没有评论他是不是领导达能度过其转型计划的合适人选。
 

为适应“疫情新世界”并尽快重回增长轨道，达能去年10月公布了三项重大决定，包括重塑组织、强化执行力和投资组合战略检视。随后，达能又发布了全新的“本地优先”战略计划。

外电评论

今年，达能减持蒙牛并将资金用于回购自身股份的举动，也引发了外电的广泛关注。

今天，金融时报引述消息人士表示，本次剥离将有望为达能集资约10亿欧元。金融时报指出，本次宣布，是达能承诺激进投资者进行系列资产处置的第一个，达能目前还在对阿根廷业务、Vega品牌进行评估。

彭博社今天指出，达能CFO今天在给该社的一封邮件中表示，今天宣布的措施，是达能承诺的一部分，即通过优化资产配置，实现组合优化和改善股东回报。

彭博分析称，由于达能股价下降，去年其市值损失了约四分之一，这让激进投资者的施压有机可乘，并让CEO受到外界密切关注，前者曾呼吁分离董事长和CEO职务。

资料图片：达能董事长兼首席执行官范易谋（Emmanuel Faber）

路透社今天引述法国媒体消息表示，达能董事会成员将在今天碰头，就达能的公司治理进行讨论。

费加罗今天引述接近达能CEO的消息人士称，董事会成员里只有少数希望CEO人选调整，而希望短期内分离董事长和CEO的也不是多数，考虑因素也包括时机的问题。

不过，此前有分析人士认为，在4月举行的达能年度股东大会上，达能董事会16名董事中将有6人任期届满，如果不进行一些变革，投资者或者会对董事会不满意。此外，费加罗报道称依然在董事会拥有投票权的达能前董事长对事件也具有一定影响力。

链接：双方的“牵手”历程

资料显示，达能首次入股蒙牛发生在2013年。

2013年05月，蒙牛对外公布称中粮集团和跨国食品巨头法国达能签署协议，达能通过与中粮的合资公司持有蒙牛乳业4%的股份，成为蒙牛的战略股东，并计划将来根据市场进展增持蒙牛的股份。

根据上述协议，中粮和达能合作成立一家合资公司，中粮同意向该合资公司转让蒙牛股份，同时引进达能的酸奶技术和品牌管理经验。新成立的合资公司中粮占股51%，达能占股49%。而随着达能入股蒙牛，达能中国的酸奶业务与蒙牛酸奶业务合并，双方组建新的合资公司专项从事酸奶生产及销售业务。对以上两项合作协议，达能总投资额约26亿元。

事实上，早在2006年蒙牛就曾决定与达能“联姻”并在酸奶业务展开合作，但一年后该合作终止，据称原因是当时“在一些方面的外部合作条件尚不成熟”。

2014年2月，蒙牛与达能再次宣布双方已签署认购协议，蒙牛向达能定向增发相当于其总股本6.6%的股份，交易涉及资金总量约51.53亿港元。配售结束后，达能持有的蒙牛股本由之前的4.0%增至经扩大后股本的9.9%。

至此，达能正式超越ArlaFoods成为了蒙牛的第一大外资股东。

除了酸奶业务之外，蒙牛和达能还在植物基业务方面有合作。

2016年7月，达能披露以近125亿美元收购美国植物基食品生产商白波公司，而白波在2014年已和蒙牛开启战略合作并成立合资公司，运营“植朴磨坊”品牌，推出了核桃和巴旦木两个系列的植物原饮产品。

不过，2019年植朴磨坊传出在华调整的消息，该公司当时的说法是“决定调整其业务发展策略，保障公司更好发展”。蒙牛集团总裁卢敏放去年曾谈到，不会放弃植物基品类，同时会加大投资，研发下一代植物基产品。