作者：潘娴（原创）

昨日发布的三孩配套政策为母婴概念股，今天带来了一波新行情。巧合的是，就在新政策出台前不久，飞鹤非执行董事、奶粉业传奇人物张国华也大举入股这家中国奶粉老大。

小食代留意到，根据联交所最新权益披露资料显示，7月16日，中国飞鹤（6186.HK）获张国华在场内以每股均价16.64港元增持32.6万股，涉资约542.5万港元。

增持后，张国华最新持股数目为32.6万股。也就是说，在此次增持前，张国华本人并未直接持有飞鹤股票。小食代留意到，在他入场的时候，飞鹤股价已经比最高点回调了不少。

今天，受三孩配套政策推动，相关概念股开盘拉升，飞鹤一度涨超5%。截至今日收盘，飞鹤涨0.93%，报每股17.28港元。据此计算，张国华目前持仓浮盈近21万港元。

“张国华作为董事，肯定清楚公司价值和未来前景，他敢增持也说明是个人坚定看好飞鹤。虽然今年婴配粉整体不算很好，但越是行业不景气的时候，龙头企业的安全边际和确定性越高。”一位飞鹤投资者今天向小食代指出。

上述投资者还认为，目前飞鹤在中国婴配粉的份额不到20%，对比液态奶中伊利蒙牛共占七八成份额，婴配粉的寡头集中度还有极大提升空间。“但现在不建议去追三孩配套政策的热点，还是要用长线眼光来看这个行业”。

而在今天谈及飞鹤表现时，一位奶粉经销商向小食代指出：“今年很多品牌都调整了目标，但飞鹤下半年还是要快速提高市占率。”

此前，飞鹤曾提出到2023年在中国婴幼儿奶粉市占率不低于30%的目标。今年3月，该公司还提出了最新的高增长目标：到2023年不含税销售达到350亿元，且在2024~2028年间实现销售额年复合增长达到15%。

今天，小食代未能联系上张国华对本次买入飞鹤股票进行评论。但有接近飞鹤的人士向小食代称，这是他的个人行为，“一定程度上反映了他对公司的长期能力和未来信心”。

回到今天故事的主人公张国华身上。小食代介绍过，在奶粉届颇具传奇色彩的张国华是在2019年，也就是飞鹤赴港上市的那一年加入该公司，担任执行董事及飞鹤旗下保健品品牌美维仕（Vitamin World）的国际主席兼美国主席。

在此之前，张国华曾一手奠定了惠氏奶粉在中国的辉煌，超高端品牌代表之一启赋就属于他的“手笔”。“高端化趋势的一个重要驱动力，是来自中国妈妈独特的心理。”他曾说过：“一般而言，中国妈妈对挑选哪个品牌来喂养孩子比世界上其他妈妈显得都要紧张。”

后来，张国华出任雀巢大中华区总裁一职，成为首位执掌雀巢大中华区业务的华人。而他在雀巢系统最后一个职位，是自2016年10月1日起担任惠氏婴儿营养品全球业务总裁，这在当时曾经被形容为雀巢集团的一个“重要职位”。

对于聘请张国华为高管一事，曾有分析认为，这表明了飞鹤迫切想讲好自己的“超高端”故事。众所周知，高端化是婴配粉增长的重要动力之一。

根据弗若斯特沙利文此前的预测数据，预计2023年中国的婴幼儿配方市场的零售销售价值约为3427亿元，其主要推动力之一是高端市场的增长，预计奶粉平均每公斤售价届时将达到486元，而2018年时为421.7元。

但事实上，张国华并未直接被安排参与飞鹤国内奶粉业务，而是负责该公司的婴幼儿配方奶粉产品的海外销售及推广，以及美维仕的全球发展策略。虽然不清楚，这是否和竞业限制协议有关，但飞鹤也的确正推进国际化，包括在加拿大投建奶粉工厂。

不过，在飞鹤正式上市后，其国际业务和张国华都鲜少见被公开讨论。直到今年4月，张国华因为被调任飞鹤非执行董事，并出任苏泊尔总经理一事才再次受到高度关注。对此，飞鹤解释称是其“个人原因调整工作安排”。

资料显示，在6月8日的亚布力中国企业家论坛活动中，飞鹤高层曾经表示，今年（人口）出生率有可能会有“断崖式的下跌”，明后年会对飞鹤和行业形成非常大的挑战。因此，中国飞鹤的股价曾经出现低潮。随后，飞鹤宣布拟动用不超过2亿美元资金用于回购股份。