作者：潘娴（原创）

为开启一个全新周期，法国食品巨头达能正在连番出招。

昨日，旗下拥有爱他美、脉动、依云等品牌的达能公布了上半年业绩。这也是达能新CEO在9月15日正式上任前，最新的一份财报。中报显示，该公司销售在第二季度重返增长，当季销售收入同比增长6.6%至61.71亿欧元。随着业绩的发布，达能股价收涨超6%，站上60欧元。分析认为，业绩以外，还有其他因素推高了达能的股价。

首先，是业绩回暖。小食代留意到，在昨日的业绩会议上，达能临时联席首席执行官Véronique Penchienati Bosetta等高层对此进行了解读，并谈到了中国奶粉下半年展望、对三孩政策的看法和通胀压力等热门话题。下面，请看小食代了解到的会议消息。

两极分化

我们来重点看下中国“绝对主力”业务奶粉所在的板块。

小食代翻看的会议资料显示，上半年，达能专业特殊营养业务销售为35亿欧元（约合人民币268.45亿元），同比下滑2.6%。其中第二季度，该业务销售为17.93亿欧元（约合人民币137.52亿元），同比增长2.8%。

“在经历第一季度的大幅下滑后，专业特殊营养已在第二季度重返增长。”达能首席财务官Juergen Esser在会上说。

分品类来看，在第二季度，成人营养品实现了高个位数增长，所有市场均有贡献，包括中国、欧洲等。目前，该品类占专业特殊营养约15%的收入。至于婴儿营养品，在比较基数较低的情况下，该业务取得了低个位数增长。

具体至中国市场的婴儿营养品，Esser形容该业务表现“依然两极分化”。

“首先，在比较基数非常高的情况下，中文标签产品二季度仍略有增长，上半年增幅为中个位数水平。同时，外文标签产品当季电商平台销售增长十分强劲。而包括海外代购、亲友代购及香港平台在内的间接跨境渠道则继续承压，较2020年下半年下降约45%-60%。”Esser对分析师说。

为抵消上述渠道疲软的压力，达能正大力开拓自有跨境业务。

“间接渠道业务持续下滑是因为欧洲、香港等口岸关闭，也很难知道什么时候会恢复正常。这些渠道2016年时曾在（中国奶粉）业务中占很大一部分，但目前占比不到30%了。另外，我们还在拓展所有（官方）跨境电商渠道，这部分的收入占比已经超过20%了，并在第二季度快速增长。”Bosetta说。

小食代留意到，达能此前已“落子”多个进口大市，例如在广州建立全球分拨中心、将本土奶粉厂所在的青岛定为重要进口口岸。而据中国政府网近日转载的消息显示，达能奶粉等重点企业在渝建立进口奶粉等货值百亿级的保税分拨中心。

“我们的中国（官方）渠道持续增长非常重要。上半年，爱他美就拿下了更多市场份额，在母婴店、电商渠道的表现都很强劲。”Bosetta在会上强调。

据小食代翻查到的Euromonitor数据显示，按销售额计，达能在2020年中国婴幼儿配方奶粉市场排名第三，份额为10.00%。

看下半年

整体而言，尽管中国奶粉生意面临着跨境渠道受阻、出生率等挑战，但达能对未来走势仍给出了乐观判断。

分析背后原因，Bosetta提到，一方面，长远来看，出生率是会影响不同阶段产品的，无论是1段、3段还是4段。但中国已经出台了提振出生率的系列政策，相信能带来利好。

另一方面，达能也将受惠于婴配高端化、儿童奶粉加速增长等趋势。“虽然去年新生儿数量下滑，但人均喂养消费是增加的。这受到高端化、奶粉饮用周期延长共同拉动。像4段奶粉这些产品，将继续推动中国市场增长。”Bosetta说，今年以来，中国业务仍保持积极势头。

展望下半年，Esser在上述会议称：“虽然出生率走低开始影响欧洲和中国的奶粉增长。但考虑到（专业特殊营养）去年比较基数较低，预计该业务下半年的增长会弥补上半年的降幅。这将受中国市场推动。我们会在中国继续扩大成人营养产品组合，同时预计婴幼儿配方奶粉业务也会贡献增长。”

为捕捉增长机遇，Bosetta称，达能专业特殊营养会以对现有的婴儿和成人产品组合的科学革新和创新为核心，并布局更多年龄段的产品。

小食代留意到，自今年以来，达能中国也在两个板块继续上新。在婴儿奶粉方面，该公司发布了两款诺优能婴配粉新品，分别是由青岛厂生产的“蕴荟”系列和进口豆基产品。在成人营养品上，达能中国的微信公众号近日则揭晓了以“有助皮肤健康”为卖点的能荃舒饮品。

看完奶粉，我们再来简单看下达能中国的另一员大将：脉动。“脉动在中国市场连续三个季度保持正增长势头，二季度销售收入实现低双位数的同比增幅，进入消费旺季后市场份额也在持续攀升。”Esser说。

据会议资料显示，脉动今年以来的市场份额已上升20个基点。小食代介绍过，脉动今年邀请了95后演员刘昊然做代言人，升级了原有桃子口味产品，并推出首款维生素气泡饮等新品。

展望未来，Esser称，今年下半年的形势关乎于两个因素，一是疫情变化趋势，二是通胀压力，今年上半年的通胀水平已经到7%了，预计下半年还会上涨1到2个百分点。

“但这些不会改变我们对下半年的预判。受品类、市场的整体积极势头推动，我们仍预期下半年将恢复盈利性增长。在高通胀背景下，我们将进一步提高生产力水平并有选择地使用定价策略。无论如何，我们不想以通货膨胀为借口削减战略投资。因此，我们将继续进行战略投资，预计全年利润率与2020年底持平。”他说。

Esser表示，为达成业绩指引，达能下半年已经圈定好四个重要事项，包括推进本地优先计划、员工互动、提升执行力水平、支持和投资品牌发展。

“更少禁区”

小食代留意到，昨日，达能还宣布了重组董事会的决定，包括达能创始人儿子、前任董事长兼首席执行官弗兰克·里布(Franck Riboud)也将卸任董事。对此，外电也给予了高度关注。

法国回声报指出，达能股价在业绩发布后上涨6%，是由多重因素推动的。除了中期业务回稳、公司8亿欧元的股票回购计划，还包括达能将大举重组董事会。

回声报注意到，达能在发布半年报的同时宣布，在未来两年几乎重选所有董事：到2023年春季，除了现任董事长、新CEO和两位员工代表董事外，所有董事都会分两次被轮换掉。这意味着在未来12人组成的达能董事会中，将迎来8位新成员。

其中，最引人瞩目的是创始人家族成员弗兰克·里布也将放弃达能董事一职，尽管他仍然会保留名誉董事长称号。回声报认为，虽然新的董事会构成未必等于达能将积极回应激进投资者就出售某些业务板块的呼吁，但是将毫无悬念地意味着公司今后将会有更少的“禁区”。

路透报道称，达能重组董事会是为了给不久后上任的首席执行官铺平道路。该报引述分析师称：“我们认为（董事会改革）进一步证明了董事长Gilles Schnepp决心改善治理，并期望积极接受股东审查。”

世界报则指出，弗兰克·里布在7月29日宣布将在2022年4月离任达能董事，这意味着他将不再决定达能的前途命运。此前，他领导达能运作长达20年时间，担任达能董事长达28年。

世界报引述弗兰克·里布的一份声明表示，自己对于达能将开启一个新周期感到高兴，他将全力支持候任CEO Antoine de Saint-Affrique履行职责，把达能带回到增长轨道，而董事会的变革将有助于新CEO实施他的项目。

费加罗报指出，即将在9月15日上任的Antoine de Saint-Affrique预计在2022年4月成为董事会成员。他的任务是重启达能，以重新能和雀巢、联合利华这些快消同行的业绩比肩。之前，有批评认为，达能在增长速度和利润率上都未能赶上它们的步伐。

费加罗报还认为，随着三大业务都回归增长轨道，达能会跟整个行业一样，将不得不应对通胀环境，特别是来自原材料和物流价格的成本。