作者：小食代

登陆港交所2个月后，“茶饮第一股”奈雪的茶（以下简称奈雪）交出了首份成绩单。

在日前举行的中期业绩会议上，奈雪高层谈到，上半年门店经营利润达3.85亿元，对比去年同期大幅增长近5倍，最新店型奈雪PRO茶饮店在快速扩张的同时已达到或超过公司预期，平均日销售额达约2.1万元。奈雪董事长兼首席执行官赵林透露，预计今年实际开店数量有望突破原定300家的目标。

此外，奈雪执行董事兼总经理彭心在会上还复盘了近期的食品安全事件，表示过去一个月公司对内部运营和食品安全管理等方面都做出了优化，下一步还打算举办奈雪开放日活动，面向社会公众开放门店和后厨等。她同时指出，事件并未造成太大影响，目前公司业绩已恢复到事件发生前。

下面我们来看看详情。

增长策略和逻辑

据财报数据显示，奈雪上半年实现收入21.26亿元，同比增长80.2%；扣除上市费用后的经调整净利润为4820万元，而去年同期亏损6350万元。其中，门店经营利润率达19.2%，比去年全年提高了7个百分点，也比2019年全年提高了3个百分点。

奈雪联席首席财务官兼董事会秘书申昊介绍，从不同的产品和收入来源来看，茶饮和烘焙的收入继续维持在3:1左右，而店内收银、小程序自提和外卖订单的比例相对稳定在1:1:1左右。尽管外卖订单占比较2020年疫情期间有1.5个百分点的小幅下降，但仍然相对稳定。

他还在业绩会上谈到了公司未来的增长逻辑，主要有三个层面。

首先，随着门店数量的增加、拓店压力的下降，以及现有市场逐渐成熟，门店经营利润率将实现自然增长。“这一逻辑已得到验证，今年上半年门店经营利润率为19.2%，对比未受疫情影响的2019年全年也提升了2.9个百分点，这也是自2018年以来录得的最好水平。”申昊说。

其次，随着盈利能力较高的奈雪PRO店的占比增加以及门店加密带来的整体消费习惯的提升，将能提高门店平均的经营利润水平。

申昊解释，之所以要加大门店密度，是因为奈雪作为非必需消费品，其门店表现和消费习惯是否养成有着紧密联系，而消费习惯的养成则取决于品牌的认知和便利性的提升。

“要做到这两点，就必须在保证单店盈利的前提下，进一步提升门店的密度。”他举例称，比如深圳和武汉，由于进入的时间较早、门店密度相对较高，因此这两个城市门店的收入和利润都优于在上海和北京的门店。

最后，他认为随着科技手段提升，所有门店的运营效率以及门店经营利润也将逐步实现提升。

据透露，奈雪还推出了气泡水、零食等多种零售产品，预计将于下半年开始向线下连锁商场等渠道推出零售类产品。未来，零售业务也有望逐渐成为该公司营收的重要组成部分。

开店计划及投资情况

据了解，今年上半年奈雪一共新开了93家茶饮店，其中超过六成位于一二线城市，另外关停了6家门店。

“根据目前我们签约和执行的情况，今年全年一定能达成新开300家门店的目标，并极大概率能实现超额完成，未来我们也计划继续在高线城市加大门店密度。”申昊称，上半年收入增长主要来源于新开门店的贡献。

数据显示，截至今年6月30日，奈雪在74个城市拥有578间茶饮店，均为自营。其中，奈雪PRO店的占比约15%。该公司还基于不同商圈对PRO店进行了细分，认为位于购物中心以外的第二类PRO店在人力和租金成本方面有望降低，实现更好的盈利水平。

申昊认为，在今年奈雪线下门店在保持高速增长的前提下，仍录得2018年以来最高的门店经营利润率，显示了该公司持续提升的品牌力。

他在业绩会上还详细谈到上半年1.6亿元投资的去向，主要用于数字化、供应链的建设和品牌推广及营销三方面，希望形成多维度的行业壁垒，在行业快速增长过程中持续占领先机。

据悉，奈雪从去年开始加大对科技方面的投入，从TMT行业引进人才组建了近200人的技术团队。同时，还致力于研发自动化系统和设备，以及建立包括销售预测模型在内的智能化运营决策体系，以帮助门店精确地制定生产与销售计划。

此外，自从2019年三季度创建会员体系以来，截至今年6月30日奈雪注册会员人数已达3600多万，仅今年上半年也增加了高达860万名的注册会员，其活跃度和复购率也持续提升。今年二季度，会员复购率超过了30%。而得益于小程序体验优化等因素，奈雪整体在线订单占比达72.2%，同比提升0.3个百分点。

申昊还指出，今年奈雪毛利率有所提升，也得益于公司持续在供应链方面加大投入，使占比较大的经典产品得以保持稳定供应。同时，该部分投资也包括了未来2到3年的人力储备成本。

“赛道在未来有巨大的机会，所以我们愿意对未来进行投入，也相信这样的投入将能带来非常好的财务和利润上的回报。而随着投入的规模效应显现，人力等成本也会持续得到摊薄。”他表示。

复盘食安风险管理

值得留意的是，在业绩会上，彭心和赵林两位奈雪创始人一同对近期的食安事件进行了复盘，也谈到了对未来如何防范食安风险发生的想法。

彭心表示，监管部门检查后未发现媒体提到的问题，但公司在自查中发现个别门店员工存在打印标签掉入食材中又继续使用食材的问题，并已对涉事门店员工处罚。她又谈到，过去这一个月里，奈雪配合全国400多家食药监部门对全国门店进行了非常细致的检查，然后针对监管部门提出来的一些问题做出改善。

“针对这一次事情，我觉得对我们整个团队都是一次非常大的洗礼和触动。”彭心又谈到，公司针对所有跟食品安全质量相关的工作流程标准都进行了回顾，同时进行了优化，以避免再次出现同类事件。

不过，此次事件并未对公司业绩造成明显冲击，在事件发生几天后，目前公司业绩已经恢复到事件之前的水平。

赵林则形容，自创业以来，8月发生的食品安全事件对奈雪的打击不亚于疫情。他认为，事件带给奈雪最大的认识是发现免疫系统不完善，未来公司要加强外部沟通，同时建立更加开放、更透明的机制。