作者：何丹琳

在市场持续动荡的背景下，新西兰乳业巨头恒天然交出了一份出色的半年报。

小食代留意到，根据恒天然今日发布2023财年中期业绩报告（注：2022年8月1日至2023年1月31日），该集团半年税后利润达5.46亿新西兰元，同比增长达50%，每股收益为0.33新西兰元。

值得注意的是，这也是恒天然的业绩报告框架做出调整后的首份财报，第一次按照“集团运营部”、“全球市场部”和“大中华区”的全新三大框架进行披露。小食代留意到， 2023财年上半年，恒天然大中华区调整后息税前利润为2.15亿新西兰元（约合人民币9.13亿元）。

我们一起来关注下。

大中华区

重点看下大中华区业绩。

该公司指出，今年，为更好地支持战略落地，恒天然的组织架构进行了一轮调整，并且中期业绩报告也作出了相应调整。“集团运营部”（Group Operations）现已被划分为一个独立的部门，业务范围主要包括：新西兰原奶收购、加工、以及面向客户的区域业务部门销售。

新划分的两大区域业务部门，则包括“全球市场部”（Global Markets）和“大中华区”（Greater China）。此前的AMENA（非洲、中东、欧洲、北亚和美洲）和亚太地区，均已合并至新的全球市场团队。从全新业绩披露框架就可以看出，大中华区无疑是恒天然最为重要的市场之一。

小食代翻阅的半年报数据显示，2023财年上半年，恒天然大中华区的收入为34.96亿新西兰元（约合人民币148.44亿元），而去年同期为34.99新西兰元，同比基本持平。大中华区的调整后息税前利润减少了200万新西兰元，至2.15亿新西兰元（约合人民币9.13亿元），同比下降1%。

“其中，面对新冠疫情所带来的市场波动，大中华区餐饮服务业务业绩依然坚挺；但由于安怡品牌减值等因素影响，大中华区消费品牌业务表现有所下滑。”恒天然在一份通报中表示。

其进一步在半年报中指出，餐饮服务业务的市场收益增加了2500万新西兰元，原因是已针对较高的牛奶成本进行了价格调整。然而，这被安怡品牌在消费品牌业务的2400万新西兰元减值所抵消。

随着2022年末中国的防疫政策优化，恒天然大中华区在2023财年第二季度迎来了兼具挑战和机遇的发展格局，并表现出稳健的发展趋势。

“在内外部伙伴通力协作下，我很高兴看到，恒天然大中华区在本年度第二财年，克服了外部环境变化带来的挑战，业务增长呈稳中向好。” 恒天然大中华区首席执行官周德汉今天表示。

“稳中向好”分不同的业务板块来看下。
小食代了解到，2023财年第二季度，恒天然大中华区原料业务延续了第一季度浓缩牛奶蛋白、凝乳酶酪蛋白乳原料销售的稳健业绩，反映了消费端相关应用如再制干酪等的旺盛需求。以益生菌为代表的高附加值、功能性乳原料的表现也可圈可点。

在数字化转型方面，原料业务去年11月上线了社交化客户关系管理平台。“借助这一平台，我们将实现全渠道营销闭环，跨出营销和销售自动化的坚实一步，全面提升客户旅程服务质量，洞察客户需求，并以需求为导向，赋能客户服务的定制化。”该公司称。

在国内疫情起伏、餐饮消费受到极大影响的第二季度，恒天然大中华区的餐饮服务部则面临较大挑战。而在应对疫情的同时，该业务没有停下上新步伐，并瞄准了一系列机会点。

例如，小食代了解到，在烘焙市场，餐饮服务部将安佳纯乳脂产品与秋季烘焙流行食材“草莓”相结合，推出“草莓新奇研究所”主题解决方案，通过百余场客户展示会，进入了全国2000多家烘焙门店，自创IP“安小莓”推动了终端销量。

在餐食市场，恒天然餐饮服务部瞄准外卖机会点、联合美团外卖以及披萨头部品牌，共同推出的 “芝士焗出好戏”活动，向消费者大力推广含有安佳马苏里拉干酪产品的多款风味披萨、焗饭等创新应用，活动覆盖全国近2000家披萨门店。

餐饮零售渠道也成为重要发力点。去年11月，恒天然与亿滋有份投资的烘焙工厂恩喜村达成战略合作，为后者提供完整的供应链解决方案。2023年初，恒天然又与沃尔玛联合开发了一系列新年烘焙产品。恒天然方面指出，此次合作打开了餐饮服务部与大型零售商超合作的新模式，有望在未来实现更多品类的新突破。

截至本季度末，恒天然餐饮服务部的产品和服务已触达超过460个中国城市。“疫情放开之后，全国各地商品流通逐步恢复，安佳专业乳品的品牌形象及活动将出现在更多有乳制品发展潜力的低线城市。”该公司今天表示。

至于消费品牌部，该公司则表示，抓住春节的大营销节点，旗下核心品牌安佳在农历新年期间达成各渠道的销售增长。另外，在2022年8月中国台湾产的安怡品牌奶粉受到意外影响而供应中断后，历经3个月筹备，安怡经典中老年配方奶粉顺利完成产地切换，首批在中国大陆生产的安怡奶粉在2023年春节前上市。

“随着安怡奶粉步入正轨，未来将会有更多奶粉产品在大陆工厂研发、生产。恒天然消费品牌业务将借助中国制造的速度，以丰富多元化的创新产品，灵活应对本土市场的快速发展，为消费者带来更多高品质的营养乳品。”恒天然今天表示。

据介绍，第二季度，恒天然战略客户部则持续提供了更多芝士类应用解决方案，助力客户推陈出新。该公司表示，在防疫优化后，中国市场需求猛增。“我们积极走访客户各地门店运营团队、门店、大仓、港口等，将客户在新形势下应对进口冷链产品供应链段的需求，及时与进口商及新西兰团队更新，迅速反应。”

周德汉今天表示，随着“健康中国”战略的不断推进，以及中国消费者对乳制品提出更高的要求，未来恒天然将继续加速创新，重点赋能奶酪等细分领域，不断带来优质的食品原料、餐饮食材和消费端乳制品。

“在中国，消费升级是大势所趋。作为全球领先的乳制品企业，恒天然将紧抓新形势所带来的机遇，以更积极、开放的思维夯实中国战略，保持在中国市场的优势地位，并通过自身的创新发展，引领行业风向标。”他说。

上调预期

2023财年上半年，恒天然集团的整体业绩增势强劲。

“恒天然的规模及多样化的渠道与市场让我们不仅能够安然面对市场波动，还能在一些领域充分把握有利的市场条件。”恒天然首席执行官郝万里（Miles Hurrell）表示，虽然近期奶粉价格走低，影响了该公司的原奶预期收购价格区间；但乳蛋白价格始终较高，这也反映在了收益提升上。

财报显示，恒天然集团税后利润目前达5.46亿新西兰元（约合人民币23.18亿元），与去年同期相比增长了1.82亿新西兰元；过去12个月的资本回报率为8.6%，高于去年同期的6.1%。

“收益的提升得益于集团的庞大规模和快速反应能力。这使得我们能够及时根据市场动态，将生产重心转移至利润更可观的产品和市场。”郝万里解释说，“鉴于全脂奶粉价格下降，我们将更多的原奶投入到脱脂奶粉和奶油产品中，以提升原奶预期收购价格；我们还将更多的当季原奶投入到利润较高的奶酪及乳蛋白类产品线，这一举措亦大幅提升我们的收益。”

财报显示，在“大中华区”之外，“集团运营部”调整后息税前利润达到5.01亿新西兰元，增加了4.12亿新西兰元。“全球市场团队”调整后息税前利润则为2.67亿新西兰元，下降4%。

“由于新西兰消费品牌业务和亚洲品牌的减值、通货膨胀和外汇带来的成本增加，以及去年的一次性项目投入，集团整体调整后运营费用从11亿新西兰元上涨至14亿新西兰元。”郝万里补充说道，“自上个财年年底以来，我们的收益有所提升、年终库存得到了有效清理、净债务和营运资本状况均有所改善。”

今天，恒天然集团决定派发中期股息每股0.10新西兰元，同时将原奶预期收购价格区间调整为每公斤乳固体8.20-8.80新西兰元。恒天然还将其全年预期收益从每股0.50-0.70新西兰元上调到0.55-0.75新西兰元。

朝着2030年战略目标迈进，这家新西兰乳业巨头将继续从专注新西兰奶源、引领可持续发展、领导乳业创新与前沿乳品科学三大战略决策上发力。

对于领导乳业创新与前沿乳品科学，郝万里提到，最新的进展包括恒天然和麻省理工学院（MIT）的衍生公司PolyJoule合作，试验应用全球首个工业规模的有机电池。此外，恒天然还与荷兰皇家帝斯曼集团携手建立了一家全新的初创企业，以加速研发具有乳制品特性的发酵衍生型蛋白质并共同将产品商业化。

展望2023财年全年，郝万里今天表示，由于全球对新西兰优质、可持续的乳制品需求旺盛，而全球原奶供应紧张，乳制品行业的长期发展前景依然十分向好。“未来，我们将继续优先考虑更高价值的产品和渠道，致力于为奶农和股东带来可观的资本回报。”他说。