作者：潘娴（原创）

法国洋酒巨头保乐力加一边要主动求变，一边要耐心等候。

小食代注意到，近日在面向分析师的一场电话会上，保乐力加董事长兼首席执行官李家祺（Alexandre Ricard）表示，集团决心推动品牌多元化。目前，保乐力加中国有85%的收入来自马爹利。

目前，全球洋酒巨头都遭遇了类似的挑战：中美等核心市场消费情绪谨慎、关税因素为业绩带来了不利影响。除了追求品牌组合多元化外，保乐力加在全球开展的降本增效举措落地，包括中国市场。

据保乐力加最新的业绩资料，在2025上半财年，中国是它的第三大市场，贡献约9%的净销售额；在中国的国际烈酒品牌市场中，按销售额计算，保乐力加以42%的份额占据头部地位。李家祺说：“这个市场当下确实存在不小阻力，但拉长时间维度来看，那里依然蕴藏巨大潜力。”

该公司还表示，未来将持续实施效率计划，优化运营并简化组织结构，预计2026～2029财年将节省约10亿欧元。下面，我们来一起看看。

“必胜市场”

目前，保乐力加在华经营着马爹利、皇家礼炮、百龄坛、芝华士、绝对伏特加等品牌。根据近日发布的2025上半财年业绩（截至2024年12月31日的半年），保乐力加在中国市场的有机净销售额下滑达到25%，这让2025财年的跌幅会“高于预期”。

根据李家祺的说法，由于消费需求疲软，保乐力加中国期内的“销售下滑明显”，尤其是马爹利与皇家礼炮。此外，受中国市场影响，作为保乐力加核心渠道的全球旅游零售（注：如免税店）有机净销售额下滑了9%。不过，好消息是绝对伏特加、尊美醇、奥美等品牌在中国市场上增长不错。

“我们现在看到的一些初步迹象表明，春节期间的销售可能会比较疲软（注：最新财报并未覆盖新年当月）。此外，由于（中国对原产于欧盟的进口相关白兰地）反倾销措施于12月开始实行，中国市场干邑白兰地免税制度因技术性暂停的挑战仍在继续，预计会显著影响下半财年的业绩。”李家祺说。

虽然如此，保乐力加全球高层在会上还是释放出看好中国市场长远前景的信号。

小食代翻查该公司最新的业绩会议资料发现，在被定义为“必胜市场”的中国，保乐力加形容自己为“第一高端进口烈酒”，且份额仍在增长；在国内整个国际烈酒市场，其以42%的销售额份额占据头部地位。

“中国市场当下确实存在不小阻力，但拉长时间维度来看，那里依然蕴藏巨大潜力。”李家祺指出，首先在未来几年，中国的中产与富裕家庭数量预计仍会上升。其次，中国消费者也富有购买力，人均储蓄达到历史新高水平。

“所以，（中国市场的人口）资源摆在那里，购买力也摆在那里，就是消费信心有待加强，我们也期待着它在未来某个时间点出现反弹。”李家祺说。

调整策略

在等待的同时，保乐力加中国也开始主动求变。

一个关键举措是，这家倚重马爹利的洋酒巨头想做大更多高端品牌。需要指出的是，马爹利在中国不仅面临消费情绪影响，也属于上述反倾销调查的对象。这项靴子尚未正式落地的调查，对马爹利而言存在未知数。

“马爹利仍占我们85%的中国业务，但我们看到另外15%的产品正在增长。”李家祺指出，在中国，保乐力加希望马爹利能继续增长，但考虑到该品牌遭遇挑战，已经从营销等方向调整品牌策略。

与此同时，保乐力加也正投资其他高端品牌，如绝对伏特加、尊美醇、奥美加。这些品牌不仅展现出上升势头，在开拓新渠道、年轻客群上也能发挥作用。

“这些品牌基本上受益于18个月前开始崛起的渠道，也就是livehouse，非常容易贴近中国新一代消费者，包括Z世代和早期千禧一代，成为（他们选择的）饮品。”李家祺说。

他又指，在诸如livehouse的渠道，消费者对鸡尾酒和烈酒有浓厚兴趣，且能按杯购买，价格实惠。相比之下，夜场或KTV等传统即饮渠道必须按瓶购买，价格偏高，尤其是干邑白兰地（注：马爹利所属品类）。

保乐力加在华的另一件“新武器”是叠川威士忌酒厂。小食代2019年时介绍过，这是首个由国际烈酒集团在华投建的麦芽威士忌酒厂，计划在十年内投资10亿元，旨在抓住威士忌品类快速增长的机遇。

“对我们来说，叠川麦芽威士忌酒厂是一个非常长期的项目，我们的目标也更长远——可能在10年后，它将成为我们在中国业务的重要组成部分。”保乐力加集团高层曾说。

由该酒厂出品的叠川（The Chuan）纯麦芽威士忌系列在2023年正式上市，三款产品分别售价888元、1199元和1488元，在保乐力加中属于“奢华档威士忌”。

降本增效

小食代留意到，和很多公司一样，保乐力加也正在实行降本增效措施。

根据该集团给出的资料，其在全球范围内开展了一项覆盖四个方面的效率提升行动，包括采购、制造、供应链、组织架构调整。自2023财年以来，该计划已节省了9亿欧元成本，并且还会继续推进。

保乐力加集团财务和IT执行副总裁Helene de Tissot还透露，自2023财年以来，保乐力加集团隶属于SG&A岗位（注：包括销售及行政等职能）的员工人数已减少9%，“我们希望确保我们经营的组织始终如一、可持续、符合公司目标，高度审慎、能适应不断变化的环境，但又不至于明显危及我们抓住增长机会的能力”。

值得注意的是，在这次行动中，保乐力加也对中国组织架构进行了一定的调整。“我们已经调整了在华业务，这不仅仅是为了应对今年反倾销行动的影响，也将继续实施我提到的所有效率计划。我们还准备了一些更具体的举措，包括供应链优化或收入增长管理，这些举措很快就会启动，以缓解关税（的潜在影响）。”Helene de Tissot说。

Helene de Tissot表示，由于同期比较基数较低，中国市场在2025下半财年的业绩预计有所复苏，全财年跌幅不会像上半财年一样高，但下滑仍会较为显著。

与此同时，保乐力加也宣布调整2025财年和中期增长指引。这也是继其同行帝亚吉欧撤回早前制订的中期指引后，又一家酒类企业这样干。

保乐力加预计，其2025财年有机净销售额下滑低个位数，维持有机营业利润率目标不变。2027～2029财年的有机净销售额增长3%～6%（注：此前为4%～7%），有机营业利润率得到提升。

“受全球关税环境带来的挑战影响，我们预计2026财年将是一个过渡年，有机净销售额将呈现改善。在异常紧张的贸易局势下，我们专注于尽最大可能保护有机营业利润率。”保乐力加说。

根据其财务副总裁说法，关税预计最高可能带来2亿欧元的影响，该集团已采取措施消化影响，因此有能力维持2025财年利润率，但尚未能对2026财年情况做出承诺。

该公司还表示，未来将持续实施效率计划，优化运营并简化组织结构，预计2026～2029财年将节省约10亿欧元。在此期间，保乐力加还将持续投资品牌，保持敏捷性和响应能力，以最大限度地利用品牌和市场机会。