作者：小食代

今天，雀巢集团发布2025年一季度成绩单。根据最新财报显示，今年前3个月雀巢总销售额同比增长2.3%至226.01亿瑞士法郎（2024年同期：221亿瑞士法郎），实现了2.8%的有机增长率，定价贡献率为2.1%，实际内部增长率为0.7%。

今天，雀巢首席执行官傅乐宏在财报中指出，一季度业绩表现符合预期，雀巢2025年的指引保持不变，这是基于该集团对当前关税产生的直接影响及适应能力的评估。

他又指出，关税产生的间接影响，包括对消费者和客户以及货币和大宗商品价格的影响在此阶段仍然不明朗。但总体而言，在风险和不确定性不断加剧的背景下，形势仍然充满变数。

小食代注意到，虽然随着雀巢集团架构调整，中国市场业绩没有再如上季度那样以大区的名义单独列表披露和描述，但雀巢依然在季报中以文字方式给出了部分数据。此外，在傍晚结束的业绩会上，集团高层对于在华业务有给出了更多的洞察，这包括了上季增长驱动力是什么，以及即将在中国市场引入的新产品等。

另外，在对员工的沟通中，傅乐宏今天强调，雀巢正朝着更简单、更统一的组织方向进行转型，以提高效率和促进增长。

下面，小食代带大家关注下。

中国需求

先来看看雀巢在中国的业务情况。根据雀巢集团2025年1月1日起执行的最新组织架构，中国市场目前属于雀巢旗下亚洲、大洋洲和非洲大区（AOA）。

上述财报显示，AOA大区一季度销售总额为55.39亿瑞士法郎。具体到雀巢中国市场，今年一季度实现有机增长率为1.7%，其中实际内部增长率为4.0%，定价贡献率为-2.3%。

小食代按照上述有机增长率来计算，今年一季度雀巢在中国市场收入约为12.53亿瑞士法郎，折合人民币约101.383亿元（按雀巢一季度财报加权平均年汇率计算，100元人民币兑换12.359瑞士法郎）。

在今天下午举行的业绩会上，傅乐宏说，过去一年咖啡和可可的成本通胀前所未有，雀巢在定价方面采取了主动行动，团队与客户谈判时表现出色，业务中断有限。

 “我的首要任务是加速增长。没有投资就没有增长，因此筹集资源至关重要。”他说，雀巢的成本节约计划进展顺利，重申预计今年将实现7亿瑞士法郎的增量成本节约，此外还有超过12亿瑞士法郎的持续效率举措节约。

此外，他还表示，团队的协调和专注对业绩至关重要。继去年对组织架构做出迅速调整后，雀巢进一步简化了架构，以支持高效执行，这包括统一欧洲区架构和增强研发能力。

他说，通过节约成本和改善组织协调来支持增长，这既加速品类发展也提升市场份额，一季度取得的“稳健且广泛的”有机增长，正是其体现。期内，雀巢进一步发展了如奇巧和美极等的“赢家品牌”，同时还扩大了对诸如雀巢开菲尔浓缩咖啡和Gourmet湿猫粮等的重点投入。

在提到解决表现不佳的业务时，傅乐宏说，之前雀巢提到过对18个关键表现不佳业务单元实施“诊断”并采取行动。他最新表示，虽然该公司还处于早期阶段，但他很高兴看到大多数单元已有改善迹象。

而在谈及构建新增长平台时，他特别提及女性健康对营养品业务所带来机遇，其中雀巢的“Materna”品牌在拉美和加拿大取得成功，今年将扩展到全球市场，包括中国和印度，并通过高端、科学驱动的创新开发产品系列。

“总体来看，我们保持了高度专注并取得良好进展，这让我们有信心在不确定的环境中继续加速增长。”他说。

在业绩会问答环节，有分析师提到如何看中国的营养品业务。傅乐宏在回答提问时表示：“在中国，龙年的到来带来了更多新生儿，这是一个积极的因素。因此，这将支持未来几年营养品业务的增长。” 

小食代还留意到，在会议上，雀巢首席财务官Anna Manz对中国市场有更多的论述。

在谈及AOA大区时，她说，整个区域的消费者情绪仍然低迷，尤其是在中国市场。 她指出，在这种背景下，中国市场的有机增长是由销售阶段性安排（sales phasing，指的是销售在特定时间段内的分布或节奏，通常与库存管理、促销活动、季节性需求或其他市场动态相关）和库存积累（buildup of inventories）所驱动的，而非基础消费需求。消费需求在第一季度基本持平。

傅乐宏也在业绩会尾声再次谈到中国。他强调中国在地理位置上有重要性。已经在上任后两次访华的他今天说，对于中国来说，支持消费的决心已经得到体现；这种支持就算未必能短期看到显著效果，但从中长期来看，应该会产生积极影响。

“中国的政策更多地集中在供给侧，可能对需求侧的关注相对较少，但他们确实有决心，并且也有办法来应对需求端和消费者相关的问题。”他说。

集团表现

我们再来看看雀巢集团在除中国市场外的一季度情况。

根据财报，今年前三个月雀巢实现有机增长率2.8%，外汇变动带来了-0.5%的影响，净收购带来了0.1%的影响。

该集团在财报中指出，一季度由于采取了定价措施来应对咖啡和可可相关品类投入成本的通胀，定价贡献率提升至2.1%。实际内部增长为0.7%则反映出消费者需求疲软，以及消费者和客户在适应价格上涨过程中产生的短期调整影响。

财报指出，该集团在加速品类增长和提升市场份额方面取得良好进展，“十亿俱乐部”品牌的市场份额呈上升态势。

按品类划分，糖果（8.9%）和咖啡业务（5.1%）是集团有机增长的主要贡献者，增长主要由定价驱动，在部分市场上呈现出双位数增长。雀巢称，在这两个品类上的重点是采取灵活定价措施，以充分应对投入成本的增加，同时保持中期消费者渗透率。在实施较大幅度价格调整时，某些情况下对实际内部增长率最初产生了显著影响，但随着消费者行为和竞争环境的调整和稳定，这种影响正在减轻。

宠物护理业务的有机增长率为1.6%，是由实际内部增长率推动的，这反映出部分市场，尤其是美国市场的疲软态势，但该品类在大多数市场的市场份额仍在持续提升。

雀巢健康科学业务的有机增长率为4.2%，财报销售额增长5.4%至16亿瑞士法郎，反映出参差不齐的业绩表现。今年一季度，雀巢健康科学进一步增持植物基品牌Orgain的多数股份。

雀巢奈斯派索（Nespresso）财报销售额增长6.1%至16亿瑞士法郎，该业务在北美实现双位数增长并进一步扩大市场份额，而在欧洲，市场份额损失的速度放缓。

至于从今年1月1日起作为全球直管业务的雀巢水和高端饮料业务，雀巢称经过迅速采取行动，推动调整和简化，实现了更好的增长和良好的战略进展。增长在各市场中广泛实现，主要由氼颂家巴黎水（Maison Perrier）和圣培露（Sanpellegrino）推动。该集团又称，正在推进对业务的战略评估，包括探索合作机会。

此外，创新领域“重大项目”推广按计划进行，雀巢咖啡浓缩咖啡液和普瑞纳金字塔造型的主食料理系列—慕斯瀑布（Gourmet Revelations）收获积极反馈；近期还在拉丁美洲和AOA大区推出了巧克力烘焙零食。

按地区划分，所有地区都对有机增长都做出了积极贡献。在发达市场，有机增长为1.6%，得益于1.4%的实际内部增长率和积极的定价。在新兴市场，有机增长率为4.5%，定价贡献率为4.8%，实际内部增长率略为负数。

按渠道划分，零售渠道的有机增长率为2.5%，居家外渠道的有机增长率为6.6%，电商销售的有机增长率为15.1%，达到集团总销售额的20.1%。

小食代留意到，今天在对雀巢员工的沟通中，傅乐宏指出，在不确定的世界中，保持目标专注并遵循价值观是关键。他强调，雀巢的抱负是让数十亿人享受美味且均衡的食物，以满足当今的需求和为未来做好准备。

评价对于雀巢公布的一季度“成绩单”，外界也给予了高度关注。

今天，华尔街日报指出，雀巢一季度的销售额超出了分析师预期，在所有市场和品类上均实现广泛增长。期内，雀巢的有机销售额增长 2.8%，超过预期的2.5%，且高于去年同期的1.4%。分析师此前还预计，首季度价格将贡献1.8%的增长、销量贡献0.8%，实际上这两个数字为2.1%和0.7%。

彭博也指出，由于雀巢通过提高价格以应对咖啡和可可成本的上涨，其销售额出现了增长。今年一季度，雀巢的增长主要来自价格上涨，而其实际内部增长（衡量销量的指标）增速有所放缓。

彭博说，过去一年，雀巢及其竞争对手受到咖啡和可可成本飙升的冲击，这迫使它们要么提高价格，要么面临利润率缩水。将更高的成本转嫁给消费者，可能会导致他们转向更便宜的非品牌产品，正如雀巢在施奈德掌舵期间价格上涨过快所发现的那样。

路透今天则关注关税对雀巢的影响。路透引述雀巢首席财务官Anna Manz对记者表示，受影响比较大的是在美国销售的水业务，以及咖啡胶囊和一些原料。雀巢此前曾表示，其在美国销售的产品中，超过95%来自本地生产。