作者：小食代

面向当下和未来，澳优最新“解锁”了一个海外收购。

昨日，这家以佳贝艾特羊奶粉而著称的乳企在港交所公告，通过其全资附属公司Ausnutria B.V.完成对Dairy Goat Holland B.V.所持有的Amalthea Group余下50%股份的全部收购。

这意味着，时隔两年，澳优终于把这家荷兰羊奶酪公司完全收归麾下。

有增无减

我们先看看澳优昨日的公告。公告透露，公司落实行使认沽期权，以2210万欧元（折合人民币约1.72亿元）购买Dairy Goat Holding所持有的余下Amalthea Group之50%已发行股本。

认沽期权购买价计算，是按照8.5乘以Amalthea Group标准化EBITDA约460万欧元，减去标准化债务净额，再乘以所购买之股份占Amalthea Group全部股本50.0%而来。

于执行协议完成后，Amalthea Group将成为该公司的全资附属公司，而其财务业绩、资产与负债将于该公司的综合财务报表中综合入账。

小食代介绍过，2022年10月23日，澳优就率先通过Ausnutria B.V.收购Dairy Goat Holland B.V.股份，占重组完成后Amalthea Group已发行股份的50%。

为何时隔两年，澳优对Amalthea Group的兴趣有增无减？

资料显示，Amalthea是一家历史悠久的荷兰乳企。该公司于1990 年在荷兰创立，主要在全球范围内从事羊奶加工及奶酪制作，不仅拥有全自控奶酪生产厂房，还具备从奶农生产、加工到消费者终端的全自控产业链，可向市场提供从软质到硬质的全系列奶酪产品，产品畅销全球35个国家及地区，其半硬质羊奶酪的产量在“奶酪王国”荷兰位居第一，并多次获得荷兰羊奶酪金奖。

另一方面，澳优看到这家羊奶酪企业有更深远的战略价值——Amalthea除能助力澳优拓展产品布局，还能为它构建坚实的羊奶产业链护城河。

由于婴幼儿不能直接吃全脂粉（因为不易吸收），乳清粉是婴幼儿奶粉中不可替代的原料。它的加入，能调节奶粉中酪蛋白的比例，使乳清蛋白和酪蛋白的比例接近母乳。

乳清粉本身是生产干酪或干酪素时的天然副产品。依据生产工艺，羊奶酪生产过程产生的羊乳清，这是婴幼儿配方羊奶粉添加的核心原料，目前中国羊乳清资源主要依赖国外进口，是较稀缺的婴配粉原料。

近年来，羊乳清价格曾经由于稀缺经历过飞涨。中新网曾报道，2017年上半年，D90脱盐羊乳清粉报价13万/吨，11月涨至15万/吨，最高时达到25万元/吨，至少是牛乳清粉价格的5倍。

澳优昨日表示，在收购完成后，Amalthea将帮助澳优实现核心羊奶粉原料的内部自给自足，进一步强化羊奶产业链绝对竞争优势，为澳优锁定羊奶产业一“羊”当先格局；与此同时，澳优产品体系将新增奶酪品类的补充。

未达天花板

“在掌握全球领先产业链资源的基础上，本次公司再加码羊奶供应链端，体现了对羊奶行业的信心和持续深耕羊奶事业的决心。”澳优执行董事、行政总裁任志坚在一份通报中说。

事实上，作为澳优的“头牌”，澳优对旗下的佳贝艾特给予了绝对的关注。目前，这个品牌正在打造满足全生命周期营养的羊奶粉产品矩阵，并在全球60多个国家及地区同步销售，还已连续多年稳居“全球羊奶粉市场销量与销售额第一”[1]。

资料显示，在中国市场，佳贝艾特连续6年（2018年-2023年）占中国进口婴幼童羊奶粉销售份额超6成；在国际市场，佳贝艾特已完成在全球前三大市场（亚洲、欧洲、北美）战略布局，并在俄罗斯、东南亚、中东市场份额领先。

澳优还持续对佳贝艾特对羊奶科研的深耕。在国内外，佳贝艾特开展的科研项目达130余项，发明专利占纯羊乳蛋白婴幼儿配方奶粉专利的50%，论文发表数量位居羊奶粉品牌第一[2]，且相关成果面向行业开放引用，是名副其实的“全球羊奶科研领军者”。

值得一提的是，历时10年科研验证，佳贝艾特婴儿配方羊奶粉（0-12个月）于2023年7月正式通过美国食品药物管理局（FDA）审查，成为全球首个符合FDA营养和安全要求，并于2024年初已在美国上市销售的婴儿配方羊奶粉品牌。尽管受新生儿出生率走低等因素影响，婴配大盘增长趋缓，但羊奶粉在细分品类中仍展现了不错的势头。中国社科院工经所食品药品产业发展与监管研究中心发布的《中国羊奶粉产业发展研究II》显示，中国羊奶粉市场自2013年起每年保持25%以上市场增量，预计2030年可能扩大到近300亿元规模。

“未来，羊奶粉行业将逐步迈向200亿、300亿的规模。在这一过程中，佳贝艾特的目标是做到100亿元。”澳优方面此前曾向小食代表示。

眼下，借着与澳优大股东伊利集团的全球资源协同的“东风”，佳贝艾特正在加速“出海”。在今年5月举行的经销商大会上，公司透露已将印度市场列入下一个重点目标，计划投入重点资源开发，以便率先争夺全球新生儿最多的市场。

任志坚说：澳优相信，羊奶行业的发展空间远没达到天花板，随着整个行业的发展，消费者对羊奶的认可度将进一步提升，澳优将全面巩固佳贝艾特积累的核心优势，继续拓展全球市场，全速向“百亿佳贝”迈进。出处：[1]https://www.jiemian.com/article/11013734.html 《“全球羊奶第一品牌”佳贝艾特连续6年占比进口婴幼童羊奶粉销售份额超6成》[2]https://news.pedaily.cn/20230407/55050.shtml:"目前佳贝艾特发明专利占纯羊乳蛋白婴幼儿配方奶粉专利的50%，其论文发表数量位居羊奶粉品牌第一。"